宁波债权债务律师

投资者对融资的立场

当前位置 : 首页 > 死债赖债

投资者对融资的立场

* 来源 : * 作者 :
文章导读:融资一直是投资者最忌讳的话题。市场普遍以为,是源源不断的新股与上市公司的巨额融资令低迷。
关键词: 融资,投资者,立场

       融资一直是投资者最忌讳的话题。

     市场普遍以为,是源源不断的新股与上市公司的巨额融资令低迷。

     投资者对上市公司融资持十分强烈的反感与抵制立场。

     媒体上也不时有暂停新股IPO与遏制上市公司融资的呼吁。

     在本文中将为您先容投资者对公司融资的立场题目,但愿能对您有所匡助。

       股票市场是投融资市场,新股IPO与老公司融资是股票市场最基本的功能。

     因此,上市公司在市场融资是再正常不外的事。

     为什么投资者对此特别反感呢?对此,人们给出了一些理由:   1,就单个公司而言,投资者担心融资使用效率低,以致公司股本扩大而相应的利润增长没有保障,结果会摊薄股票的含金量。

       2,就整体而言,过多公司的融资需求会形成“虹吸效应”,分流市场资金,令二级市场精神萎顿。

     上述说法有道理吗?是投资者反感融资的真正原因吗?  理论上,就单个公司而言,是否融资,怎么融资,融多少资等题目,上市公司在决定融资方案之前已经有过成熟考虑。

     公司抛出方案的过程,就是与投资者较量的过程。

     假如终极投资者认购不够以致融资失败,或者终极?#22351;?#30001;承销商包销,都说明公司融资方案是存在题目的。

     但是,20多年来,融资失败的事例并未几见。

     ?#35789;?#25645;上由承销商包销的部门,被投资者拒尽的融资案例也是屈指可数的。

     也就是?#25285;?#25972;体上望,20多年来,市场上市公司在融资题目上仍是比较谨严的,融资行为是经济理性的,没有泛滥到无人问津的地步。

       至于整体而言的融资潮的影响,上面给出的解释更不靠谱。

     表面上,融资多了,股民手中可以支配的资金会减少,以致他们想买股票而支?#35835;?#19981;足。

     但是,这仅仅是资金平衡态在瞬间被打破的情景,不是市场资金活动的内在规律主导的结果,更不是常态。

     一方面,资金老是处在活动状态,供求平衡是暂时的,不平衡是常常性的。

     投资者的资金老是在“资金-股票,股票-资金”之间不停转换: 卖出股票,持有资金;或者买入股票,支出资金。

     假如上市公司融资方案有吸引力,?#35789;?#25163;里没有资金,投资者?#19981;?#20511;钱以张罗所需资金。

     相反,假如融资方案缺乏魅力,?#35789;?#26377;闲钱,投资者也不会认购。

     投资者对待IPO也是如斯。

     因此,融资分流资金的说法并没有科学客观的微观基础。

       我们留意到,当处牛市,或者当二级市场畅旺的时候,投资者不会顾忌公司融资。

     无论配股,仍是增发,筹码都会被一抢而空。

     投资者的反感情?#39749;?#21435;泛起在市道不振的时候,尤其是在跌跌不休的熊市中。

     这种反差正好说明投资者在意的不是融资本身,而是不同时期的融资。

     不是融资归报等长期因素影响投资者的选择,而是短期风?#31449;?#23450;投资者的取舍。

     实在,从长期归报角度望,A股的投资收益率不高: 一方面,平时的股息率低;另一方面,股价增值幅度小。

     而熊市融资的均匀价格较牛市低一大截。

     假如投资者在意长期归报和融资本身的经济效果,那么按均匀归报水平计算,熊市中的融资归报率低过牛市归报率的可能性非常小。

     也就是?#25285;?#20551;如真的计较融资得失的话,牛市中的抢筹行为同样是不理性的,而且去去比熊市中的拒尽与反感更不理性。

       这就是?#25285;?#25972;体而言,熊市中的大面积融资遭遇投资者反感与抵触,其微观基础不在上市公司资金使用效率与融资归报,而是其他别的东西。

     我们留意到,投资者的反感与抵触去去与对监管层的责难联系在一起。

     投资者普遍以为,当市场不好时,监管层应该体恤投资者,对融资持严格管控立场。

     所以?#25285;?#25237;资者普遍反感融资,不外是熊市中的悲观情绪的宣泄,而不是基于融资效果的算计,更不是从长期归报角度做出的理性归应。

       当然,这并不是替上市公司推?#23545;?#20219;。

     海内上市公司在归报投资者,正视投资者利益方面确实做得很不够。

     但是,在这方面,作为公司融资的对家,投资者本身行为的理性显得十分重要。

     试想一下,假如买家可以随便被糊弄,卖家就会偷工减料以进步利润率。

     相反,假如买家十分理智精明,卖家?#19981;?#23433;分守纪。

     因此,有什么样的买家,就有什么样的市场。

     牛市中,投资者对融资如饥似渴;熊市下,投资者对融资一概排斥,这样没有分寸的行为所显示出的信号是紊乱的,丧失了指引,制?#24524;?#24066;公司的正常功能。

     长期这样下往,终极损害的是投资者?#32422;?#30340;利益。

     

2012快船vs热火
欢乐捕鱼大战锁定道具怎么获得 中彩吧2020e计划团队 黑龙江时时网 海南七星彩大公鸡走势图 香港马经频果报彩图 bet365体育在线娱乐场会员注册 秒速时时赌博 84期双色球开奖结果 极速时时彩技巧与攻略 赛车pk10app vr赛座椅 赛车游戏 重庆时时彩计划工具安卓版 赛车pk拾稳定软件 皇冠体育竞彩 福建时时列表